油價飆升侵蝕獲利 航空股EPS恐遭壓縮近1元
商傳媒｜記者陳宜靖／台北報導航空業迎來營收高峰之際，燃油成本卻成最大變數。法人指出，若油價維持高檔，將直接侵蝕航空公司獲利，預估全年每股盈餘恐減少約0.8至1元，產業面臨「營收創高、獲利承壓」的結構性挑戰。今年第一季在春節旅遊旺季與國際賽事帶動下，航空市場需求強勁，載客率維持高檔，推升營收表現亮眼。長榮航空、中華航空等主要航空公司，單季營收均創下歷史新高。此外，受中東局勢影響，海運轉向空運需求增加，帶動貨運市場回溫，進一步支撐整體營收成長，使航空產業在需求面維持穩健動能。然而，能源價格飆升已成為壓抑獲利的關鍵因素。隨著國際油價受到地緣政治影響而上漲，航空燃油價格大幅攀升。統計顯示，今年第一季航空燃油均價年增超過三成，4月上旬更維持在高檔區間。法人分析指出，即使航空公司已調整燃油附加費，仍難以完全轉嫁成本。以第二季燃油價格每桶150美元估算，全年燃油成本將顯著增加，對獲利造成實質壓力。進一步觀察成本結構，航空公司在長短程航線中，需自行吸收大部分新增燃油支出。以長程航線為例，部分業者需自行承擔超過八成的成本增加，使毛利率面臨明顯壓縮。市場預估，若油價持續維持高檔，在耗油量不變情況下，每桶油價上漲10美元，將影響航空公司每股盈餘約0.8至1元。這使得即使營收成長，整體獲利仍可能下滑。在需求面方面，票價目前仍維持高檔，加上消費者預期價格上漲而提前訂票，短期內有助維持載客率。然而，若油價長期高漲，票價持續上調，將可能抑制需求，進一步影響載客率表現。整體而言，航空產業正面臨成本與需求的雙重考驗。一方面營收動能仍強，另一方面成本壓力持續擴大。未來油價走勢，將成為影響航空股表現與獲利能力的關鍵變數。標籤：...
大立光衝刺CPO仍待時間 外資看好手機動能上調目標價
商傳媒｜記者陳宜靖／台北報導在AI與高速運算需求帶動下，共同封裝光學（CPO）成為市場關注焦點。不過外資最新報告指出，大立光短期內切入CPO仍具挑戰，雖維持「中立」評級，但看好手機鏡頭業務穩定，調高目標價至3,060元。隨著光通訊與AI資料中心技術持續演進，CPO被視為未來關鍵應用之一，市場也將相關供應鏈視為下一波成長動能。然而外資分析認為，大立光目前仍處於CPO光學元件的早期開發階段，距離實質貢獻營收仍需時間累積。報告指出，大立光潛在切入點在於光學耦合與準直透鏡陣列，但在塗層技術、熱穩定性以及晶圓級整合等關鍵環節，仍存在技術門檻。尤其隨著矽光子技術發展，光學元件需與晶片結構高度整合，對精度與可靠度要求顯著提高。從產業趨勢來看，台積電所推動的CPO架構，已逐步採用矽透鏡與光子元件整合設計，使傳統光學零組件供應商需轉型為系統合作夥伴，競爭門檻進一步提升。外資認為，大立光能否進入此生態系，仍有待觀察。儘管CPO進展尚未明朗，大立光在既有手機鏡頭市場仍具穩定支撐。受惠於智慧型手機需求回溫，以及新一代高階機種導入可變光圈設計，預期將有助於維持產品平均售價與市場占有率。市場觀察指出，可變光圈技術將成為手機鏡頭升級的重要方向之一。由於光圈變化會影響景深、曝光與影像品質，對鏡頭設計與校準能力要求更高，有利具備技術優勢的廠商維持競爭力。近期股價表現方面，在AI題材與CPO想像空間帶動下，大立光股價近月出現反彈。外資認為，此波上漲部分反映市場對未來潛在應用的預期，但短期基本面仍以手機業務為主。整體而言，CPO發展仍處早期階段，短期內對大立光營運貢獻有限。未來能否成功切入高階光通訊領域，將取決於技術突破與產業合作進展。在此之前，手機鏡頭業務仍將是支撐公司營運與股價的重要基礎。標籤：...
Costco強攻零售媒體 以會員數據打造「廣告到購買」閉環
商傳媒｜記者陳宜靖／台北報導在零售媒體（RMN）競爭升溫之際，Costco啟動平台升級，導入AI驅動推薦與封閉式數據體系，試圖跳脫流量變現邏輯，轉向以實際銷售為核心的商業模式，為實體零售開啟新一輪轉型。隨著電商與數位廣告市場逐步成熟，零售業者正重新思考「廣告」與「銷售」之間的關係。Costco近期升級旗下零售媒體平台「Costco...
台股創高帶動ETF翻紅 AI四大族群成資金新主軸
商傳媒｜記者陳宜靖／台北報導台股突破歷史新高，帶動主動式ETF表現轉強。市場觀察指出，半導體、電源、散熱與高功率傳輸成為推升行情的核心動能，顯示AI產業鏈持續擴張，資金正回歸基本面並聚焦關鍵技術領域。隨著台股盤中站上37,000點，市場資金動能同步升溫，帶動新掛牌ETF表現走強。其中，主動型ETF00400A與00401A淨值雙雙突破11元，反映近期市場對科技族群的高度關注。法人分析指出，本波推升大盤的主力來自四大科技領域，包括半導體、電源、散熱與高功率傳輸。這些產業與AI發展高度相關，隨著算力需求持續攀升，帶動上中下游供應鏈同步受惠。在半導體領域，先進製程持續推進，使晶片效能與密度不斷提升，同時也帶動封裝與測試需求增加。台積電作為先進製程龍頭，持續支撐高效能晶片量產，進一步強化台灣在全球供應鏈中的關鍵地位。電源與散熱則成為AI伺服器不可或缺的基礎設施。隨著高效能運算設備功耗提升，電源管理與熱能控制需求同步增加，使相關廠商技術價值提升。此外，高功率傳輸技術亦成為支撐資料中心與AI設備運作的重要環節，帶動連接器與通訊零組件需求成長。市場亦觀察到，低軌衛星應用逐步擴展，受惠於高速與低延遲特性，帶動相關通訊與材料產業發展。台灣廠商在高階材料與電路板領域具備技術優勢，使其在新興應用中占據重要角色。從投資策略來看，法人指出，市場資金正從短期題材回歸基本面，並上調企業獲利預期。隨著AI應用從基礎建設階段，逐步邁向軟體平台與終端應用，產業成長動能具備延續性。此外，AI伺服器需求持續擴大，帶動相關供應鏈出貨動能。包括廣達與緯穎等代工廠，在全球雲端與資料中心建設中扮演重要角色，受惠於GPU採購增加與算力擴張趨勢。在關鍵零組件方面，從高階銅箔基板到載板與被動元件，台廠已建立完整供應鏈體系，隨著全球科技企業擴大資本支出，相關產業具備中長期成長潛力。整體而言，AI帶動的產業升級正逐步擴散至各個環節，從晶片製造、設備到系統整合，形成完整的成長鏈條。在資金持續流入與技術持續突破的背景下，台灣供應鏈在全球科技版圖中的重要性可望進一步提升。標籤：...
