中東風險升溫衝擊供應鏈 韓國半導體面臨原料斷鏈壓力
商傳媒｜記者陳宜靖／台北報導中東地緣政治風險持續升高，衝擊全球供應鏈穩定。韓國高度依賴中東進口的關鍵原料浮現風險，從半導體到醫療體系全面承壓，供應鏈安全議題再度成為產業焦點。隨著中東局勢不確定性升高，韓國產業對關鍵原料的依賴問題逐漸浮上檯面。根據產業分析，氦氣、溴、氨與石化原料等多項基礎素材，對中東地區依賴度偏高，一旦供應中斷，將對半導體、電子與製藥等核心產業造成連鎖衝擊。在半導體領域中，氦氣被廣泛應用於晶圓製造與顯示面板製程中的冷卻環節，其高熱傳導特性使其難以完全被替代。韓國進口氦氣中，約六成以上來自卡達，而該地區同時也是全球主要供應來源之一。近期因區域衝突導致相關設施停工，進一步加劇市場對供應中斷的憂慮。儘管業界已嘗試以氮氣或氬氣作為部分替代方案，但在高精密製程中，氦氣仍具不可取代性，使供應鏈風險持續存在。部分企業已導入回收再利用系統，以降低短期衝擊，但整體供需仍面臨壓力。另一關鍵原料溴，同樣面臨高度集中風險。該材料廣泛應用於半導體蝕刻、電子材料與醫藥製程，但在高階製程中替代性有限。韓國溴進口來源高度集中，一旦供應受阻，將直接影響晶片製造穩定性。除了高科技產業，石化原料供應的不確定性也已擴散至製藥與民生領域。輕油等石化原料若出現短缺，將影響藥品與醫療耗材的生產。近期韓國部分藥廠已啟動出貨管制與限量供應機制，以防止市場出現囤積與搶購現象。產業分析指出，此次風險並非單純能源價格波動，而是「中間財供應鏈」的結構性問題。一旦關鍵材料出現斷鏈，影響將迅速傳導至多個產業，甚至影響整體經濟運作。在短期應對上，企業透過庫存管理、替代材料與回收技術降低衝擊；但從中長期來看，供應來源多元化與在地化生產能力，將成為提升產業韌性的關鍵。整體而言，中東局勢所引發的供應鏈風險，再次凸顯全球高科技產業對特定地區的依賴問題。在地緣政治與產業競爭交織之下，如何建立更穩定且分散的供應體系，將成為各國產業政策的重要課題。標籤：...
油價飆升侵蝕獲利 航空股EPS恐遭壓縮近1元
商傳媒｜記者陳宜靖／台北報導航空業迎來營收高峰之際，燃油成本卻成最大變數。法人指出，若油價維持高檔，將直接侵蝕航空公司獲利，預估全年每股盈餘恐減少約0.8至1元，產業面臨「營收創高、獲利承壓」的結構性挑戰。今年第一季在春節旅遊旺季與國際賽事帶動下，航空市場需求強勁，載客率維持高檔，推升營收表現亮眼。長榮航空、中華航空等主要航空公司，單季營收均創下歷史新高。此外，受中東局勢影響，海運轉向空運需求增加，帶動貨運市場回溫，進一步支撐整體營收成長，使航空產業在需求面維持穩健動能。然而，能源價格飆升已成為壓抑獲利的關鍵因素。隨著國際油價受到地緣政治影響而上漲，航空燃油價格大幅攀升。統計顯示，今年第一季航空燃油均價年增超過三成，4月上旬更維持在高檔區間。法人分析指出，即使航空公司已調整燃油附加費，仍難以完全轉嫁成本。以第二季燃油價格每桶150美元估算，全年燃油成本將顯著增加，對獲利造成實質壓力。進一步觀察成本結構，航空公司在長短程航線中，需自行吸收大部分新增燃油支出。以長程航線為例，部分業者需自行承擔超過八成的成本增加，使毛利率面臨明顯壓縮。市場預估，若油價持續維持高檔，在耗油量不變情況下，每桶油價上漲10美元，將影響航空公司每股盈餘約0.8至1元。這使得即使營收成長，整體獲利仍可能下滑。在需求面方面，票價目前仍維持高檔，加上消費者預期價格上漲而提前訂票，短期內有助維持載客率。然而，若油價長期高漲，票價持續上調，將可能抑制需求，進一步影響載客率表現。整體而言，航空產業正面臨成本與需求的雙重考驗。一方面營收動能仍強，另一方面成本壓力持續擴大。未來油價走勢，將成為影響航空股表現與獲利能力的關鍵變數。標籤：...
大立光衝刺CPO仍待時間 外資看好手機動能上調目標價
商傳媒｜記者陳宜靖／台北報導在AI與高速運算需求帶動下，共同封裝光學（CPO）成為市場關注焦點。不過外資最新報告指出，大立光短期內切入CPO仍具挑戰，雖維持「中立」評級，但看好手機鏡頭業務穩定，調高目標價至3,060元。隨著光通訊與AI資料中心技術持續演進，CPO被視為未來關鍵應用之一，市場也將相關供應鏈視為下一波成長動能。然而外資分析認為，大立光目前仍處於CPO光學元件的早期開發階段，距離實質貢獻營收仍需時間累積。報告指出，大立光潛在切入點在於光學耦合與準直透鏡陣列，但在塗層技術、熱穩定性以及晶圓級整合等關鍵環節，仍存在技術門檻。尤其隨著矽光子技術發展，光學元件需與晶片結構高度整合，對精度與可靠度要求顯著提高。從產業趨勢來看，台積電所推動的CPO架構，已逐步採用矽透鏡與光子元件整合設計，使傳統光學零組件供應商需轉型為系統合作夥伴，競爭門檻進一步提升。外資認為，大立光能否進入此生態系，仍有待觀察。儘管CPO進展尚未明朗，大立光在既有手機鏡頭市場仍具穩定支撐。受惠於智慧型手機需求回溫，以及新一代高階機種導入可變光圈設計，預期將有助於維持產品平均售價與市場占有率。市場觀察指出，可變光圈技術將成為手機鏡頭升級的重要方向之一。由於光圈變化會影響景深、曝光與影像品質，對鏡頭設計與校準能力要求更高，有利具備技術優勢的廠商維持競爭力。近期股價表現方面，在AI題材與CPO想像空間帶動下，大立光股價近月出現反彈。外資認為，此波上漲部分反映市場對未來潛在應用的預期，但短期基本面仍以手機業務為主。整體而言，CPO發展仍處早期階段，短期內對大立光營運貢獻有限。未來能否成功切入高階光通訊領域，將取決於技術突破與產業合作進展。在此之前，手機鏡頭業務仍將是支撐公司營運與股價的重要基礎。標籤：...
