戰後首見！美國國債突破 GDP 避險黃金需求攀升

商傳媒｜吳承岳／台北報導

美國的國家債務問題持續惡化，根據 Investing News Network 報導，截至 2026 年 3 月底，美國公眾持有的債務已達 31.27 兆美元，首度超越同期 31.22 兆美元的 12 個月國內生產毛額（GDP）。這是自第二次世界大戰以來，美國國債規模首次超越全國經濟總量。

歷史經驗顯示，當政府債務累積速度快於經濟成長時，通常會侵蝕大眾對法定貨幣的信心，並對名目國庫券殖利率造成下行壓力。在此情境下，黃金作為儲值工具及對抗貨幣貶值的避險資產，其需求往往會增加。

瑞訊集團（Swissquote）資深分析師 Ipek Ozkardeskaya 指出，公眾持有的債務已接近 GDP 的 100%，而 Congressional Budget Office 的預測顯示，在十年內可能升至 120%，若減稅措施延長，甚至可能達到 131%。她表示，這導致全球投資者逐漸將資金從美國國庫券轉移，轉向黃金等替代資產，使得黃金價格回檔時仍具吸引力的買入機會。

《Gold Newsletter》編輯 Brien Lundin 也認為，國債超越 GDP 是國家陷入債務螺旋的警訊，過去早該引起重視。他亦批評政府常使用「公眾持有債務」這個較小的數字，而非涵蓋政府贊助企業（如社會保障、醫療保險）債務在內的「聯邦總債務」，來低估實際債務規模。

美國的財政狀況預計將持續惡化。2025 財政年度，美國國家赤字已達 1.78 兆美元，預計今年將超過 2 兆美元。截至 4 月最後一週，美國的聯邦總債務已超過 38.95 兆美元，佔 GDP 的比例超過 120%。此外，伊朗戰爭已耗費美國政府 250 億美元，且鑑於當前局勢，此數字恐將進一步上升。儘管伊朗戰爭短期內可能因油價高漲而支撐美元，但長期而言，美元前景預期將趨於疲軟。