黑石、貝萊德下調私人信貸基金估值 軟體業貸款受挑戰

商傳媒｜方承業／綜合外電報導

全球兩大資產管理巨擘黑石（Blackstone）與貝萊德（BlackRock）近期已下調其旗下私人信貸基金的資產估值，主因是部分不良貸款，尤其是在軟體產業的貸款出現減記。此舉反映市場對該類資產，特別是科技產業相關投資的謹慎態度。

根據第一季財報，黑石旗下的 Blackstone Secured Lending Fund（BSL Fund）每股淨資產價值（NAV）下跌 2.4%，降至每股 26.26 美元。截至三月底，該基金約有 20% 的資產配置於軟體公司。此外，其不良貸款率略高於 3%。其中，對軟體公司 Medallia 的一筆最大不良貸款正進行重組，黑石計劃與合作夥伴投入新資金以降低 Medallia 的負債並投資人工智慧（AI）功能。基金本季近半數的貸款減記與兩筆轉為不良的貸款相關，其餘則分散在整體投資組合中，部分也與市場擔憂 AI 對軟體業務造成的衝擊有關。儘管如此，BSL Fund 本季仍宣布派發每股 77 美分的股利，與過往季度持平。

另一方面，貝萊德旗下的 BlackRock TCP Capital Corp（TCP Fund）在同一季度，每股淨資產價值下降 5%，跌至每股 6.72 美元。該基金約有 27.2% 的資產曝險於軟體產業。雖然 TCP Fund 錄得 3270 萬美元的淨已實現損失與 200 萬美元的淨未實現損失，主要歸因於對陷入困境的軟體公司 Pluralsight 等企業的貸款損失，但其不良貸款率因兩筆貸款重組和一項資產出售而略降至 2.8%。該基金也自 4 月 1 日起回購逾 15.6 萬股股份，總成本約 60 萬美元，並宣布下季度派發每股 17 美分的股利。

除了黑石與貝萊德，另類資產管理公司 Blue Owl Capital 管理的兩檔私人信貸基金——Blue Owl Capital Corp 與 Blue Owl Technology Finance Corp——也在本週稍早揭露其每股淨資產價值同樣遭到削減。Blue Owl Capital 更在今年二月出售價值 14 億美元的資產，以因應旗下另一檔基金遭遇的投資者高額贖回要求。