博弈科技巨頭 Flutter 股價驟跌逾五成 分析師指市場高估風險

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圖/本報資料庫

商傳媒|方承業/綜合外電報導

全球博弈科技巨頭 Flutter Entertainment(FLUT)儘管其線上運動博弈與iGaming業務在全球市場執行力強勁,且在美國市場佔據主導地位,過去一年來股價仍重挫54%。不過,分析師認為當前市場對其風險可能反應過度。

Flutter在2025財年表現亮眼,營收成長17%,稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)亦攀升21%。然而,公司對2026年的財測進行了顯著下修,營收與獲利目標均遠低於分析師預期,此舉反映了美國市場成長放緩、法規逆風以及稅負增加等現實挑戰,因而引發投資人不安。

儘管面臨股價壓力,Flutter的市值評估卻顯示其正處於大幅折價狀態。目前,該公司企業價值倍數(EV/EBITDA)為8.4倍,本益比(P/E)為14.2倍,這些估值暗示市場預期其未來零成長。然而,其旗下品牌 FanDuel 在美國線上運動博弈與iGaming市場仍擁有高達41%的市佔率,加上國際業務的穩健表現,皆為未來發展潛力提供支撐。

為應對市場挑戰,Flutter已積極實施多項策略。公司目標在2027年前節省3億美元成本,並積極進行股票回購計畫,包括2025財年已回購10億美元,預計2026上半年再回購2.5億美元。同時,Flutter也致力於將債務槓桿比率降至2.0至2.5倍之間,藉此保護利潤空間並回饋股東。

儘管市場對其2026年財測表現出擔憂,且面臨來自 DraftKings 等同業的激烈競爭、預測市場帶來的侵蝕效應、法規及稅收變動,以及對 FanDuel Predicts 3億美元投資案可能影響利潤的疑慮,分析師仍認為當前股價已將這些潛在逆風充分計入,低估了該公司難以被顛覆的商業模式。

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