金融穩定委員會示警：私人信貸助長 AI 泡沫恐釀鉅額損失

商傳媒｜方承業／綜合外電報導

全球金融穩定委員會（Financial Stability Board）於昨日（6日）提出警告，私人信貸產業在推動人工智慧（AI）產業蓬勃發展的同時，也可能帶來風險，一旦市場出現劇烈修正，恐導致「鉅額」損失。委員會指出，醫療、服務與科技產業已成為私人信貸的最大借款方，其中 AI 公司日益依賴私人貸款來資助資料中心及其他基礎設施的建設。

據《The Guardian》報導，AI 產業在 2025 年佔私人信貸交易的逾三分之一，相較於此前五年僅佔 17% 的比例顯著攀升。金融穩定委員會的報告擔憂，這種對特定產業的過度集中，可能使私人信貸基金面臨獨特風險，並增加對區域或產業特定衝擊的曝險程度。若資產估值發生快速且劇烈的修正，恐讓私人信貸投資者蒙受可觀的信貸損失。

潛在的風險觸發因素包括電力供應嚴重短缺，這對資料中心的興建與營運至關重要，可能導致計畫延宕或取消。此外，若大量投資造成資料中心供過於求，最終超越 AI 需求，亦可能衝擊 AI 公司的估值，導致投資者報酬不如預期。

私人信貸公司主要透過投資者資金向企業放貸，而非傳統銀行體系中受監管的客戶存款或其擔保貸款。這些私人信貸的借款人通常信用評分較低，且債務負擔較大。值得注意的是，傳統銀行業也日益涉入私人信貸領域，包括直接貸款給私人信貸基金、為風險較高的基金投資組合提供融資，或借款給同時向私人信貸公司借貸的企業。

金融穩定委員會強調，銀行業正暴露於一個不透明的產業，貸款機構可能僅掌握借款方部分資訊，近期的企業破產案例已證明此點。去年美國兩家由私人信貸支持的汽車公司 Tricolor 和 First Brands 相繼倒閉，並被指控存在詐欺行為，引發了對私人信貸機構放貸標準過於寬鬆的擔憂。這兩起案例凸顯了銀行在企業信貸複雜的風險網絡中，可能存在緊密的整合。受此不安情緒影響，近期已有部分私人信貸基金面臨數十億英鎊的資金贖回潮，被迫對客戶提款設定上限。