比特幣融資利率逼近歷史極低點 地緣政治衝擊下市場現隱憂

商傳媒｜吳承岳／台北報導

比特幣融資利率正接近歷史極低點，這通常被視為市場「極端恐懼」的訊號。儘管比特幣近期價格回穩至 81,000 美元以上，但其 30 日移動平均融資利率於 5 月 6 日已跌至歷史低位區間，上次出現類似情景是在 2022 年 11 月 FTX 交易所破產引發的加密貨幣市場崩盤時期。

根據區塊鏈分析機構 Glassnode 的說法，歷史上，這種情況通常出現在市場充滿懷疑的階段，價格上漲後，多頭倉位並未積極跟進，反而呈現疲軟。Glassnode 指出：「融資利率持續為負，伴隨價格上漲，表明市場可能正處於『憂慮之牆』的攀升中。」這代表儘管價格回升，但市場參與者對其可持續性仍抱持審慎態度。

在這種極度負值的融資利率下，市場經歷了一波持續的空頭回補（short squeeze），即價格上漲迫使空頭交易者平倉止損，進而推動買盤力量，助長了近期的反彈。此外，美國現貨比特幣 ETF 已連續四個交易日呈現資金淨流入，總額超過 16 億美元，顯示機構投資者對比特幣的現貨需求再度升溫。CryptoQuant 的數據也顯示，比特幣的未平倉合約（Open Interest）於 5 月 5 日飆升至 640 億美元以上，達到 109 天來的新高。過去 24 小時內，加密貨幣衍生品市場共計清算了 1.88 億美元，其中近 1.6 億美元來自空頭交易者。

地緣政治因素也為市場增添波動。美國總統川普今日稍早針對美國與伊朗之間持續的緊張局勢發出嚴厲警告後，加密貨幣市場隨即出現劇烈震盪。比特幣價格在幾分鐘內從盤中高點 82,800 美元迅速下跌至 81,600 美元。儘管此次跌幅約 1.5%相較於 2026 年上半年比特幣的拋物線式成長而言相對輕微，但仍凸顯市場對外部事件的敏感性。

分析師認為，只要比特幣價格能維持在 81,300 美元上方，技術上的上升趨勢結構仍將保持完好。目前 82,800 美元是直接阻力位，而 80,000 美元則構成心理支撐。市場預期，本週剩餘時間的價格走勢將主要受地緣政治發展影響。若美國與伊朗間的外交談判取得進展，比特幣有望迅速收復 82,800 美元關卡；反之，若緊張局勢升級，則可能下探 80,000 美元的支撐位。市場後續將關注現貨需求能否抵銷衍生品市場的極端賣壓，以避免短期內出現逆轉。

【提醒您】

加密資產價格波動劇烈，本文僅供參考，不構成投資建議