商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導
全球科技巨擘IBM近年股價表現呈現兩極，儘管在過去三年累積上漲約91%，但今年以來股價已下跌25%，過去一年也下滑了16%。截至近期，IBM股價收在每股218.37美元，市值約達2017億美元，在全球大型科技服務公司中佔有一席之地。
根據《Simply Wall St》的分析，IBM的業務涵蓋軟體、諮詢、基礎設施和金融服務。該公司最新年度財報顯示，年營收為689億美元，淨利為107億美元，營收成長率達4.5%，淨利成長率為5.9%。其中，軟體業務是最大的營收貢獻者，其次是諮詢和基礎設施，金融服務則是規模較小的業務，主要支援客戶採購硬體、軟體和服務。從地域來看，營收分佈於美洲、歐洲/中東/非洲以及亞太地區。
儘管過去三年股東總回報率高達90.7%，但IBM股價在近幾個月經歷顯著回檔，近90天內下跌了16.8%，短期動能疲弱。這種表現引發了市場對其估值的不同看法。根據《Simply Wall St》援引的主流觀點，IBM的合理價值約為197.36美元，相較於近期股價218.37美元，顯示其股價被高估了約10.6%。然而，若採用現金流量折現（DCF）模型進行評估，則發現IBM股價可能被低估約36.3%，估計未來現金流量價值高達342.96美元。
分析指出，IBM正逐步轉型為一家以軟體和人工智慧（AI）為主的企業平台公司，被視為防禦型成長的科技投資標的。其穩健的毛利率和持久的現金流，為其提供了具吸引力的長期投資基礎，尤其適合希望佈局企業AI市場，但又期望波動性低於純軟體即服務（SaaS）同業的投資者。不過，這項投資論點可能面臨考驗，若IBM的企業客戶對AI的採用速度放緩，或來自大型雲端服務供應商的競爭加劇，恐將對其定價和毛利率構成壓力。
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