日經平均指數創歷史新高 解析其計算方式與市場代表性

商傳媒｜吳承岳／台北報導

日本股市的日經平均指數（日經225指數）近期表現強勁，於5月7日創下歷史新高。這項由日本經濟新聞社計算並管理的股價指數，盤中收盤價達到62,833.84日圓，單日漲幅高達3,320.72日圓，締造了歷史最大漲幅紀錄。

然而，日經平均指數的計算方式與其所反映的市場意義，常引起投資人好奇。與由東京證券交易所計算的東證股價指數（TOPIX）不同，日經平均指數是追溯至1949年5月、並於1950年9月開始正式公布的股價指數，它選取東京證券交易所Prime市場上市的225檔股票，以「簡單平均」的方式計算。最初的計算邏輯是將這225檔股票的股價總和直接除以225。

隨著時間推移，為了反映市場變化並避免高股價股票對指數產生過度影響，日經平均指數引入了「股價換算係數」來調整高價股的權重，並透過「除數」進行更精密的指數調整。截至2026年5月12日，其除數為29.83110217。這使得日經平均指數更傾向於反映「股價的平均表現」。

相較之下，東證股價指數（TOPIX）則採用「市值加權」的方式計算。它會將所有標的股票的總市值加總，並以此衡量市場整體企業價值的變化。因此，TOPIX被認為更能反映日本股市的整體市值動態與企業價值的消長。這兩種指數各有其獨特的計算邏輯與側重面向，投資人應理解其差異，才能更全面地解讀日本股市。