嗶哩嗶哩首季財報喜憂參半 遊戲營收下滑成隱憂

商傳媒｜何映辰／台北報導

中國影音平台嗶哩嗶哩彈幕網（Bilibili）於週二公布了 2026 會計年度第一季財報，呈現喜憂參半的結果。儘管總營收略低於華爾街分析師預期，但調整後每股盈餘卻優於市場預期，同時用戶數量及參與度持續增長，不過行動遊戲營收的顯著下滑成為財報中的一大隱憂。

根據《Oduu》報導，嗶哩嗶哩第一季總營收達到 10.8 億美元，年增 7%，但仍略低於分析師預期的 10.9 億美元。然而，調整後每股美國存託憑證（ADS）盈餘達 19 美分，優於分析師預期的 12 美分。

在用戶方面，嗶哩嗶哩的平均每日活躍用戶（DAU）年增 8% 至 1.152 億人，月活躍用戶（MAU）突破 3.76 億人。用戶黏著度也顯著提升，平均每位用戶的每日使用時間較去年同期增加 11 分鐘，達到 119 分鐘。董事長兼執行長陳睿（Rui Chen）表示，用戶參與度和內容品質為公司進入 2026 年帶來強勁動能。

然而，財報中行動遊戲業務表現不佳，營收年減 12% 至 2.207 億美元。這主要是由於去年同期推出的遊戲《San Guo: Mou Ding Tian Xia.》表現強勁，使得今年第一季面臨較高的比較基期。相較之下，其他業務表現亮眼，加值服務營收因付費會員增加而成長 4% 至 4.222 億美元；廣告營收在廣告產品優化和效率提升的帶動下，飆升 30% 至 3.753 億美元。IP 衍生品營收則小幅下滑 4% 至 6,500 萬美元。

財務長 Sam Fan 指出，透過營運槓桿和營收成長，嗶哩嗶哩已連續第 15 個季度實現毛利率擴張，本季毛利率從去年的 36.3% 提升至 37.1%。調整後淨利達到 8,490 萬美元。截至 2026 年 3 月 31 日，該公司現金、約當現金、定期存款及短期投資總計達 35.1 億美元。