台股四萬點「全民開槓桿」!券商借貸6,628億創紀錄,三大警訊引爆資金荒

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台股四萬點「全民開槓桿」!券商借貸6,628億創紀錄,三大警訊引爆資金荒

文/M傳媒房產中心 M編

台股在資金狂潮推動下價量齊揚,站上四萬點大關。但在歡呼聲背後,三大警訊浮現,券商沒錢可借、個人房貸餘額刷新紀錄、個人信貸餘額同步創高。市場人士憂心,一旦行情反轉,維持率追繳壓力湧現,恐引爆一波「去槓桿賣壓」,台股將面臨嚴峻的修正風險。

全民瘋股,投資人不再只用現金。透過股票質押、ETF質押、信貸、房貸增貸,所有人都在開槓桿。這股熱潮正把券商的錢逼到極限。

券商不限用途借貸6,628億創紀錄,多家額度用罄

根據券商統計,截至4月底,「券商不限用途款項借貸」餘額達1,602.44萬張,為史上次高。以60日均價六成估算,投資人從券商端借出的資金高達6,628億元,不僅刷新歷史紀錄,更是2024年7月底2,913億元的2.27倍。

多家券商已額滿關閉。國泰證、華南永昌證、統一證傳出額度用罄,統一證暫停線上申貸、改採線下逐案審核;華南永昌證已關閉,且不接受借新還舊及展延。券商發行金融債補血,上半年已發行或計畫發行的公司債合計逾560億元,多為次順位金融債,目的就是擴充可借錢的「底氣」。

法人分析,這波資金狂潮不是傳統融資買股,而是全民槓桿化。不限用途款項借貸利率低於融資,申請又方便,成為投資人加碼工具首選。

個人房貸餘額13.1兆、信貸破1.5兆,雙創新高

民眾不僅拿股票借錢,連房子、信用額度全都壓下去了。今年1月底,國內個人房貸餘額衝上13.1兆元,寫歷史新高;信貸餘額達1.5兆元,同創紀錄。平均每人房貸582.2萬元,平均信貸81.2萬元,皆為歷史高點。

融資餘額也同步飆升,集中市場與櫃買市場融資餘額合計已達5,100億元,創2007年12月以來、近18年最高水位,散戶與中實戶參與度極高,且願意透過高度槓桿追求獲利。

維持率追繳若引爆,恐成「去槓桿」骨牌

市場最大風險就在這裡。當台股出現較大幅度修正,這些高槓桿操作將面臨維持率追繳壓力。一旦投資人無力補繳保證金,券商將啟動斷頭賣壓,進一步摜壓股價,形成惡性循環。被大量質押的熱門ETF與個股,將成為重災區。

市場現況:券商公會求鬆綁,央行緊盯資金動向

券商公會已於4月底向金管會陳情,希望放寬券商融資限額,從現行淨值4倍提高到6倍。金管會主委彭金隆表示可以通盤檢討,但強調「券商融通倍數平均1.6倍,距法定上限仍有距離」,暫停業務是業者基於自身風險控管的經營策略,並非被迫停止。

央行已委託11家銀行啟動民營企業資金狀況調查,外界解讀為緊盯市場供需,6月是否重啟升息循環,再成市場焦點。

M編三點提醒

第一,槓桿不是不能用,但要算好風險。不限用途借貸利率雖低,本金終究要還。台股已在高檔,回檔風險正在累積。

第二,不要追高、不要重押。維持率低於130%就要補錢,沒有準備金,行情一跌就被迫出場。

第三,與其借錢買股,不如先存股。M編不是說不能投資,但要分清楚「閒錢」和「救命錢」。股票質押、信貸、增貸出來的錢,都不是你的。

6,628億元的券商借貸、13.1兆元的房貸、1.5兆元的信貸、5,100億元的融資餘額,四個數字疊在一起,代表一個警訊:市場正在「全民開槓桿」。行情上漲時,大家賺得很開心;一旦反轉,追繳令發出的速度,比你想的快。

你有用借貸資金投資股票的經驗嗎?留言跟M編分享你的看法。

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